Analisis Pengaruh Modal Intelektual, Efesiensi Operasional, Struktur Modal dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Farmasi di Bursa Efek Indonesia
Abstract
Kinerja keuangan yang baik akan memberikan sinyal positif pada perusahaan. Oleh sebab itu, penting bagi perusahaan untuk mengetahui pengaruh aset berwujud dan aset tidak berwujud yang dikelola perusahaan menjadi sebuah kinerja keuangan. Dalam penelitian ini bertujuan menguji dan menganalisis pengaruh modal intelektual, efesiensi operasional, struktur modal dan pertumbuhan perusahaan terhadap kinerja keuangan pada Perusahaan Farmasi di Bursa Efek Indonesia tahun 2014-2020. Populasi penelitian sebanyak sepuluh Perusahaan Farmasi di Bursa Efek Indonesia, sedangkan sampel yang digunakan dalam penelitian sebanyak tujuh perusahaan yang memenuhi kriteria. Penentuan sampel menggunakan teknik purposive sampling pada periode waktu 2014-2020. Metode penelitian menggunakan Regresi Data Panel sebanyak 49 data observasi yang digunakan dengan alat statistik Eviews versi 10. Hasil penelitian menunjukkan bahwa (1) modal intelektual mempengaruhi kinerja keuangan secara positif dan tidak signifikan, (2) efesiensi operasional mempengaruhi kinerja keuangan secara positif dan signifikan, (3) struktur modal mempengaruhi kinerja keuangan secara positif dan signifikan serta (4) pertumbuhan perusahaan mempengaruhi kinerja keuangan secara positif dan signifikan.
References
Adianto, I. 2018. Pengaruh Leverage, Likuiditas dan Struktur Modal Terhadap Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di BEI. Surabaya.
Amalia, N. N., & Rahadian, D. (2019). Analisis Pengaruh Modal Intelektual Terhadap Return On Assets (ROA), 3(1), 143–153.
Angela, Maya., Widayanti, Rita., dan Colline, Fredella. 2015. Pengaruh Current Ratio, Total Asset Turnover dan Debt to Total Asset Terhadap Return on Asset pada Perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indoenesia Periode 2011-2013. Jurnal Ilmiah Manajemen Bisnis, Vol 15, No. 1.
Ayuandiani, Wulan. 2016. Pengaruh Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan dengan Struktur Modal sebagai Variabel Intervening. Tesis. Makassar: Program Pascasarjana Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Hasanuddin.
Azis, A dan Hartono, U. 2017. Pengaruh Good Corporate Governance, Struktur Modal, dan Leverage Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Pada Sektor Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2015. Jurnal lmu Manajemen, Vol. 5 No.3.
Badan Pusat Statistik (BPS). 2021. Produk Domestik Bruto (Lapangan Usaha). Diakses dari: https://www.bps.go.id/subject/11/produk-domestik-bruto- -lapangan-usaha-.html#subjekViewTab3 diakses 01 Maret 2022).
Barney, Jay. 1991. Firm Resources and Sustained Competitive Advantage. Journal of Management, Vol. 17, No.1, pp 99-120.
Bontis, Nick. 1998. Intellectual Capital : An Exploratory Study that Develops Measures and Models. Management Decision 36 (2): 63-76
Brigham, Eugene F, Gapenski LC. 1999. Intermediate Financial Management. Florida: The Dryden Press.
Brigham, Eugene. F. dan Houston, Joel. F. 2001. Manajemen Keuangan, Edisi Kedelapan. Jakarta: Erlangga.
Brigham, E. F. dan Houtson J. F. 2014. Dasar-dasar Manajemen Keuangan (S. Empat (ed.); 11th ed.).
Christiani. S, Devi. 2010. Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan dan Kinerja Saham Sebelum dan Sesudah Seasoned Equity Offerings Pada perusahaan Manufaktur di BEI, Tesis, Magister Manajemen UNUD.
Colombage, N. R.S, 2007. Consistency and Controversy in Corporate Financing Practices: Evidence from an Emerging Market, Studies in Economics and Finance, 24 , no. 1, 51–71.
Dahlia, C.2018. Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Likuiditas terhadap Kinerja Keuangan yang Dimoderasi Inflasi. Jurnal Muara IlmuEkonomi dan Bisnis2(2): 494-502.
Dewi, Yuniarta, Atmaja (2014), Pengaruh Stuktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan dan Profitabiitas terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan LQ 45 di BEI Periode 2008 -2012. E-journal S1 Ak Universitas Pendidikan Ganesha, 2(1): 1-10.
Dewi, N. L. P. A., Endiana, I. D. M., & Arizona, I. P. E. (2019). Pengaruh Rasio Likuiditas, Rasio Leverage Dan Rasio Profitabilitas Terhadap Financial Distress Pada Perusahaan Manufaktur. KumpulanHasil Riset Mahasiswa Akuntansi (KHARISMA), 1(1), 322-333.
Fahmi, Irham. 2013. Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Alfabeta.
Fajaria, A. Z. & I. (2018). The Effect of Profitability, Liquidity, Leverage and Firm Growth of Firm Value with its Dividend Policy as a Moderating Variable.International Journal of Managerial Studies and Research, 6(10), 55–69. https://doi.org/http://dx.doi.org/10.20431/2349-0349.0610005
Faradina, Lisca. 2017. Pengaruh Modal Intelektual terhadap Kinerja Keuangan Perbankan Syariah yang terdaftar di Bei Tahun 2013-2015. Jurnal Ilmiah Mahasiswa FEB Universitas Brawijaya. 5(2).
Global data. 2021. Creating An Integrated Healthcare Ecosystem, Research / Sectoral Snapshot Indonesia Pharmaceuticals & Healthcare, (Online),https://www.mncsekuritas.id/po-content/po-upload/Research/Company_Focus/2021/Sectoral_Report/PHARMACEUTICAL_&_HEALTHCARE_-_SECTORAL_SNAPSHOT_(230721).pdf, diakses 04 Maret 2022)
Hanafi, Mamduh M. 2014. Manajemen Keuangan. Edisi Pertama. Yogyakarta: BPFE-Yogyakarta.
Horne, James C. Van dan John M. Wachowicz, Jr. 2012. Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan, Edisi 13 Buku 1. Jakarta Selatan: Salemba Empat.
Kasmir, 2012. Analisa Laporan Keuangan. Edisi Revisi. Raja Grafindo Persada. Jakarta.
Kementerian Perindustrian, 2021. Impor Bahan Obat Tembus Rp 11 T, artikel, (Online), (https://kemenperin.go.id/artikel/2808/Impor-Bahan-Obat Tembus-Rp-11-T, diakses 09 Maret 2022)
Khasanah, Anita Nur. 2016. Pengaruh Intelektual Capital Dan Islamicity Performance Index Terhadap Kinerja Keuangan Perbankan Syariah Di Indonesia. Jurnal Nominal. 5(1), 1-18. Kompas.com. (akses, 6 Maret 2022).
Kristianti, Ika Puspita (2018), Analisis Pengaruh Struktur Modal Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan, Jurnal Akuntansi Dewantara, Univ. Sarjana Wiyata, vol 2 no. 2 tahun 2018 hal 56-68
Kraus, Alan dan Robert, H. Litzenverger. 1973. A State-Preference Model of Optimal Financial Leverage. The Journal of The American Finance Association.
Kurniawan, A. P., & Mertha, I. M. (2016). Kinerja Keuangan Sebagai Pemediasi Pengaruh Intensitas Research and Development Dan Aset Tidak Berwujud Pada Nilai Perusahaan. E-Jurnal Akuntansi, 14(1).
Kusumo, Candra Yuwono. 2018. Pengaruh Perputaran Modal Kerja, Ukuran Perusahaan, dan Diversifikasi Terhadap Profitabilitas (Studi pada Perusahaan food and beverage yang terdaftar di BEI periode 2013 –2016). Jurnal Administrasi Bisnis (JAB) Vol. 57 No. 1 April 2018.
Lestari, Dwi Santi et al. 2016. Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Kinerja Keuangan Perbankan Syariah di Indonesia. Jurnal Ekonomi dan Keuangan. 20(3), 246-366.
Machfoedz, Mas’ud. 1996. Akuntansi Manajemen, Perencanaan dan Pembuatan Keputusan Jangka Pendek. Buku 1. Edisi 5. Yogyakata: BPFE.
Maisaroh, Siti. 2015. Pengaruh Intellectual Capital dan Islamicity Performance Index Terhadap Profitability Perbankan Syariah Indonesia. Jurnal Fakultas Ekonomi UIN Malang.
Munawir, S. 2010. Analisis Laporan Keuangan. Edisi keempat. Cetakan Kelima Belas. Yogyakarta: Liberty.
Myers, S. C., & Majluf, N. S. (1984). Corporate finance and investment decisions when firms have information investors do not have. Journal of Financial Economics, 13, 187–221. https://doi.org/10.3386/w1396
Ndolo, Paul Sila. 2015. The Relationship Between Operational Efficiency And Financial Performance of Firms Listed At The Nairobi Securities Exchange. Tesis: Nairobi: Master Degree of Science Finance, School of Business, University of Nairobi.
Ningsih, S., & Utami, W. B. (2020). Pengaruh Operating Leverage Dan Struktur Modal Terhadap Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Go Publik Sektor Property Dan Real Estate. Jurnal Akuntansi Dan Pajak, 20(2). Https://Doi.Org/10.29040/Jap.V20i2.754
OECD Data, 2021. : Gross Domestic Spending On R&D, (Online), https://data.oecd.org/rd/gross-domestic-spending-on-r-d.htm, diakses 04 Maret 2022)
Pongrangga,dkk. 2015. Pengaruh Current Ratio, Total Aset Turnover dan Debt to Equity Ratio Terhadap Return on Equity (Studi pada Perusahaan Sub Sektor Property dan Real Estate yang Terdaftar di BEI periode 2011-2014). Jurnal Administrasi Bisnis (JAB) Vol.25, No.2.
Pulic, A. 1998. Measuring the performance of intellectual potential in the knowledge economy. The 2nd" World Congress on the Management of Intellectual Capital", 1–20.
Siro, Robert Oginda. 2013. Effect of Capital Strucuture on Financial Performance of Firms Listed at The Nairobi Securities Exchange. Thesis. University of Nairobi.
Sitanggang, J.P. 2012. Manajemen Keuangan Perusahaan (Dilengkapi Soal dan Penyelesaiannya). Jakarta: Mitra Wacana Media.
Syahida, A., & Agustin, S. 2021. Pengaruh DER, NPM, Dan TATOTerhadap Pertumbuhan Laba Pada Perusahaan Property and Real Estate Yang Terdaftar Di BEI. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen. 10(3), 1 14.http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jirm/article/view/3933.
Syahrir, Nurwahyuni., Alam, Syamsu., Sanusi, Abdullah. 2019. Keputusan Keuangan, Efisiensi Operasional, dan Inovasi Terhadap Peningkatan Kinerja Keuangan dan Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Farmasi Di Bursa Efek Indonesia, JBMI, Vol. 16 No. 1, https://doi.org/10.26487/jbmi.v16i1.4730
Usman, Bahtiar. 2003. Analisis Rasio Keuangan Dalam Memperediksi Perusahaan Laba Pada Bank-Bank Di Inidonesia. Media Riset Bisnis dan Manajemen, vol 3.No 1.
Utari, D., A. Purwanti, D. Prawironegoro. 2014. Manajemen Keuangan. Mitra Wacana Media. Jakarta.
Wernerfelt. B, 1984. A resource-based view of the firm. Strat. Manag. J., 5 (2) , pp. 171-180
Zeghal, Daniel dan Maaloul, Anis. 2010. “Analysing value added as an indicator of intellectual capital and its consequences on company performance”. Journal of Intellectual Capital. Vol. 11 N0. 1. pp. 39-60.
Amalia, N. N., & Rahadian, D. (2019). Analisis Pengaruh Modal Intelektual Terhadap Return On Assets (ROA), 3(1), 143–153.
Angela, Maya., Widayanti, Rita., dan Colline, Fredella. 2015. Pengaruh Current Ratio, Total Asset Turnover dan Debt to Total Asset Terhadap Return on Asset pada Perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indoenesia Periode 2011-2013. Jurnal Ilmiah Manajemen Bisnis, Vol 15, No. 1.
Ayuandiani, Wulan. 2016. Pengaruh Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan dengan Struktur Modal sebagai Variabel Intervening. Tesis. Makassar: Program Pascasarjana Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Hasanuddin.
Azis, A dan Hartono, U. 2017. Pengaruh Good Corporate Governance, Struktur Modal, dan Leverage Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Pada Sektor Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2015. Jurnal lmu Manajemen, Vol. 5 No.3.
Badan Pusat Statistik (BPS). 2021. Produk Domestik Bruto (Lapangan Usaha). Diakses dari: https://www.bps.go.id/subject/11/produk-domestik-bruto- -lapangan-usaha-.html#subjekViewTab3 diakses 01 Maret 2022).
Barney, Jay. 1991. Firm Resources and Sustained Competitive Advantage. Journal of Management, Vol. 17, No.1, pp 99-120.
Bontis, Nick. 1998. Intellectual Capital : An Exploratory Study that Develops Measures and Models. Management Decision 36 (2): 63-76
Brigham, Eugene F, Gapenski LC. 1999. Intermediate Financial Management. Florida: The Dryden Press.
Brigham, Eugene. F. dan Houston, Joel. F. 2001. Manajemen Keuangan, Edisi Kedelapan. Jakarta: Erlangga.
Brigham, E. F. dan Houtson J. F. 2014. Dasar-dasar Manajemen Keuangan (S. Empat (ed.); 11th ed.).
Christiani. S, Devi. 2010. Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan dan Kinerja Saham Sebelum dan Sesudah Seasoned Equity Offerings Pada perusahaan Manufaktur di BEI, Tesis, Magister Manajemen UNUD.
Colombage, N. R.S, 2007. Consistency and Controversy in Corporate Financing Practices: Evidence from an Emerging Market, Studies in Economics and Finance, 24 , no. 1, 51–71.
Dahlia, C.2018. Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Likuiditas terhadap Kinerja Keuangan yang Dimoderasi Inflasi. Jurnal Muara IlmuEkonomi dan Bisnis2(2): 494-502.
Dewi, Yuniarta, Atmaja (2014), Pengaruh Stuktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan dan Profitabiitas terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan LQ 45 di BEI Periode 2008 -2012. E-journal S1 Ak Universitas Pendidikan Ganesha, 2(1): 1-10.
Dewi, N. L. P. A., Endiana, I. D. M., & Arizona, I. P. E. (2019). Pengaruh Rasio Likuiditas, Rasio Leverage Dan Rasio Profitabilitas Terhadap Financial Distress Pada Perusahaan Manufaktur. KumpulanHasil Riset Mahasiswa Akuntansi (KHARISMA), 1(1), 322-333.
Fahmi, Irham. 2013. Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Alfabeta.
Fajaria, A. Z. & I. (2018). The Effect of Profitability, Liquidity, Leverage and Firm Growth of Firm Value with its Dividend Policy as a Moderating Variable.International Journal of Managerial Studies and Research, 6(10), 55–69. https://doi.org/http://dx.doi.org/10.20431/2349-0349.0610005
Faradina, Lisca. 2017. Pengaruh Modal Intelektual terhadap Kinerja Keuangan Perbankan Syariah yang terdaftar di Bei Tahun 2013-2015. Jurnal Ilmiah Mahasiswa FEB Universitas Brawijaya. 5(2).
Global data. 2021. Creating An Integrated Healthcare Ecosystem, Research / Sectoral Snapshot Indonesia Pharmaceuticals & Healthcare, (Online),https://www.mncsekuritas.id/po-content/po-upload/Research/Company_Focus/2021/Sectoral_Report/PHARMACEUTICAL_&_HEALTHCARE_-_SECTORAL_SNAPSHOT_(230721).pdf, diakses 04 Maret 2022)
Hanafi, Mamduh M. 2014. Manajemen Keuangan. Edisi Pertama. Yogyakarta: BPFE-Yogyakarta.
Horne, James C. Van dan John M. Wachowicz, Jr. 2012. Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan, Edisi 13 Buku 1. Jakarta Selatan: Salemba Empat.
Kasmir, 2012. Analisa Laporan Keuangan. Edisi Revisi. Raja Grafindo Persada. Jakarta.
Kementerian Perindustrian, 2021. Impor Bahan Obat Tembus Rp 11 T, artikel, (Online), (https://kemenperin.go.id/artikel/2808/Impor-Bahan-Obat Tembus-Rp-11-T, diakses 09 Maret 2022)
Khasanah, Anita Nur. 2016. Pengaruh Intelektual Capital Dan Islamicity Performance Index Terhadap Kinerja Keuangan Perbankan Syariah Di Indonesia. Jurnal Nominal. 5(1), 1-18. Kompas.com. (akses, 6 Maret 2022).
Kristianti, Ika Puspita (2018), Analisis Pengaruh Struktur Modal Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan, Jurnal Akuntansi Dewantara, Univ. Sarjana Wiyata, vol 2 no. 2 tahun 2018 hal 56-68
Kraus, Alan dan Robert, H. Litzenverger. 1973. A State-Preference Model of Optimal Financial Leverage. The Journal of The American Finance Association.
Kurniawan, A. P., & Mertha, I. M. (2016). Kinerja Keuangan Sebagai Pemediasi Pengaruh Intensitas Research and Development Dan Aset Tidak Berwujud Pada Nilai Perusahaan. E-Jurnal Akuntansi, 14(1).
Kusumo, Candra Yuwono. 2018. Pengaruh Perputaran Modal Kerja, Ukuran Perusahaan, dan Diversifikasi Terhadap Profitabilitas (Studi pada Perusahaan food and beverage yang terdaftar di BEI periode 2013 –2016). Jurnal Administrasi Bisnis (JAB) Vol. 57 No. 1 April 2018.
Lestari, Dwi Santi et al. 2016. Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Kinerja Keuangan Perbankan Syariah di Indonesia. Jurnal Ekonomi dan Keuangan. 20(3), 246-366.
Machfoedz, Mas’ud. 1996. Akuntansi Manajemen, Perencanaan dan Pembuatan Keputusan Jangka Pendek. Buku 1. Edisi 5. Yogyakata: BPFE.
Maisaroh, Siti. 2015. Pengaruh Intellectual Capital dan Islamicity Performance Index Terhadap Profitability Perbankan Syariah Indonesia. Jurnal Fakultas Ekonomi UIN Malang.
Munawir, S. 2010. Analisis Laporan Keuangan. Edisi keempat. Cetakan Kelima Belas. Yogyakarta: Liberty.
Myers, S. C., & Majluf, N. S. (1984). Corporate finance and investment decisions when firms have information investors do not have. Journal of Financial Economics, 13, 187–221. https://doi.org/10.3386/w1396
Ndolo, Paul Sila. 2015. The Relationship Between Operational Efficiency And Financial Performance of Firms Listed At The Nairobi Securities Exchange. Tesis: Nairobi: Master Degree of Science Finance, School of Business, University of Nairobi.
Ningsih, S., & Utami, W. B. (2020). Pengaruh Operating Leverage Dan Struktur Modal Terhadap Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Go Publik Sektor Property Dan Real Estate. Jurnal Akuntansi Dan Pajak, 20(2). Https://Doi.Org/10.29040/Jap.V20i2.754
OECD Data, 2021. : Gross Domestic Spending On R&D, (Online), https://data.oecd.org/rd/gross-domestic-spending-on-r-d.htm, diakses 04 Maret 2022)
Pongrangga,dkk. 2015. Pengaruh Current Ratio, Total Aset Turnover dan Debt to Equity Ratio Terhadap Return on Equity (Studi pada Perusahaan Sub Sektor Property dan Real Estate yang Terdaftar di BEI periode 2011-2014). Jurnal Administrasi Bisnis (JAB) Vol.25, No.2.
Pulic, A. 1998. Measuring the performance of intellectual potential in the knowledge economy. The 2nd" World Congress on the Management of Intellectual Capital", 1–20.
Siro, Robert Oginda. 2013. Effect of Capital Strucuture on Financial Performance of Firms Listed at The Nairobi Securities Exchange. Thesis. University of Nairobi.
Sitanggang, J.P. 2012. Manajemen Keuangan Perusahaan (Dilengkapi Soal dan Penyelesaiannya). Jakarta: Mitra Wacana Media.
Syahida, A., & Agustin, S. 2021. Pengaruh DER, NPM, Dan TATOTerhadap Pertumbuhan Laba Pada Perusahaan Property and Real Estate Yang Terdaftar Di BEI. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen. 10(3), 1 14.http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jirm/article/view/3933.
Syahrir, Nurwahyuni., Alam, Syamsu., Sanusi, Abdullah. 2019. Keputusan Keuangan, Efisiensi Operasional, dan Inovasi Terhadap Peningkatan Kinerja Keuangan dan Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Farmasi Di Bursa Efek Indonesia, JBMI, Vol. 16 No. 1, https://doi.org/10.26487/jbmi.v16i1.4730
Usman, Bahtiar. 2003. Analisis Rasio Keuangan Dalam Memperediksi Perusahaan Laba Pada Bank-Bank Di Inidonesia. Media Riset Bisnis dan Manajemen, vol 3.No 1.
Utari, D., A. Purwanti, D. Prawironegoro. 2014. Manajemen Keuangan. Mitra Wacana Media. Jakarta.
Wernerfelt. B, 1984. A resource-based view of the firm. Strat. Manag. J., 5 (2) , pp. 171-180
Zeghal, Daniel dan Maaloul, Anis. 2010. “Analysing value added as an indicator of intellectual capital and its consequences on company performance”. Journal of Intellectual Capital. Vol. 11 N0. 1. pp. 39-60.
Published
2024-02-23
Section
Articles
Copyright (c) 2022 Liquidity: Jurnal Riset Akuntansi dan Manajemen
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
