Pengaruh Likuiditas, Ukuran Perusahaan dan Struktur Modal Terhadap Nilai Tukar Sukuk Korporasi Di Indonesia Yang Terdaftar Di Index Saham Syariah Indonesia (ISSI) Periode 2019-2023
Abstract
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh likuiditas, ukuran perusahaan, dan struktur modal terhadap nilai tukar sukuk korporasi di Indonesia yang terdaftar pada Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) selama periode 2019–2023. Isu utama yang diangkat adalah bagaimana faktor internal perusahaan memengaruhi nilai tukar sukuk, mengingat pentingnya instrumen ini dalam mendukung pembiayaan syariah dan pertumbuhan ekonomi nasional. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan menggunakan analisis regresi linier berganda, berdasarkan data sekunder dari laporan keuangan penerbit sukuk. Likuiditas diukur menggunakan rasio lancar, ukuran perusahaan menggunakan logaritma total aset, dan struktur modal menggunakan rasio utang terhadap ekuitas. Hasil penelitian menunjukkan bahwa likuiditas dan ukuran perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai tukar sukuk, sedangkan struktur modal berpengaruh negatif signifikan. Temuan ini menegaskan pentingnya pengelolaan keuangan internal dalam meningkatkan daya tarik sukuk di pasar modal syariah. Penelitian ini diharapkan dapat memberikan kontribusi bagi perusahaan dan investor dalam merumuskan strategi keuangan yang lebih optimal.
References
Ameen Ullah aman, dkk. (2019). What Determines Sukuk Market Development? New Theoretical Insights. 3(2), 14–15.
Baltagi, B. H. (2008). Econometric Analysis of Panel Data. Wiley.
Bokpin, G. A., Aboagye, A. Q. Q., & Osei, K. A. (2010). Risk exposure and corporate financial policy on the Ghana Stock Exchange. Journal of Risk Finance, 11(3), 323–332. https://doi.org/10.1108/15265941011043684
Borhan, N. A., & Ahmad, N. (2018). Identifying the determinants of Malaysian corporate Sukuk rating. International Journal of Islamic and Middle Eastern Finance and Management, 11(3), 432–448. https://doi.org/10.1108/IMEFM-02-2017-0045
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2019). Fundamentals of Financial Management. Cengage Learning.
Choirul Iman, Fitri Nurfatma Sari, N. P. (2023). Pengaruh Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Mutiara Ilmu Akuntansi, 2(1), 56–66. https://doi.org/10.55606/jumia.v2i1.2276
Duqi, A., & Al-Tamimi, H. (2019). Factors affecting investors’ decision regarding investment in Islamic Sukuk. Qualitative Research in Financial Markets, 11(1), 60–72. https://doi.org/10.1108/QRFM-01-2018-0009
Dwitami, Y. S., Suryanto, T., Noviarita, H., & Anggraeni, E. (2021). The Influence of Financial Ratios, Sukuk Structure and Corporate Governance on Sukuk Ratings. Mabsya: Jurnal Manajemen Bisnis Syariah, 3(1), 26–43. https://doi.org/10.24090/mabsya.v3i1.4751
Elhaj, M. A. A., Muhamed, N. A., & Ramli, N. M. (2015). The Influence of Corporate Governance, Financial Ratios, and Sukuk Structure on Sukuk Rating. Procedia Economics and Finance, 31(McMillen 2007), 62–74. https://doi.org/10.1016/s2212-5671(15)01132-6
Ervina Waty, D. (2023). MANAJEMEN KEUANGAN DAN BISNIS : Tori dan Implementasi. PT. Sonpedia Publishing Indonesia.
EVANS, M. D. D. (2020). Exchange Rates and Liquidity Risk. Journal of Advanced Studies in Finance, 11(2), 159. https://doi.org/10.14505//jasf.v11.2(22).08
Evi Ekawati, I. Y. (2021). Pengaruh ISR, Laverage dan Likuiditas terhadap ERC pada Perusahaan yang Terdaftar di ISSI Tahun 2015-2020.
Firmansyah, H. (2023). PENGANTAR PERBANKAN SYARIAH (Teori, Regulasi, Implmentasi). PT. Arr rad Pratama.
Frank J. Fabozzi, P. P. D. (2009). Finance Capital Markets, Financial Management, and Investment Management. Wiley.
Ghozali, I. (2018). Prof.Dr.H.Imam Ghozali,M.Com,Akt, Aplikasi Analisis Multivariate Program IBM SPSS19 , edisi 5.pdf. Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Gusniarti, P. D. (2019). Faktor Internal Dan Ekternal yang Mempengaruhi Permintaan Sukuk Negara Ritel. 4(2).
Haerul Ependi, H. T. (2020). Green Human Resource Management, Customer Environmental Collaboration and the Enablers of Green Employee Empowerment: Enhanching an Environmental Performance. 1(2), 358–372. https://doi.org/10.38035/DIJEFA
Hasan, A., & Javed, M. T. (2009). Macroeconomic influences and equity market returns: A study of an emerging equity market. Journal of Economics and Economic Education Research, 10(2), 47–68.
Heradhyaksa, B. (2020). The Jurisdiction of Sharia Supervisory Board in Indonesia Sharia Capital Market. SALAM: Jurnal Sosial Dan Budaya Syar-I, 7(9), 763–774. https://doi.org/10.15408/sjsbs.v7i9.16591
Hilten, C. Van. (2014). Islamic Securitization by Means of Sukuk and the Struggle for Shari’ah Compliance.
Iskandar. (2018). Islamic Economics as A New Current of Economic Development in Indonesia. Muqtasid: Jurnal Ekonomi Dan Perbankan Syariah, 9(2), 150. https://doi.org/10.18326/muqtasid.v9i2.150-158
Jaelani La Masidonda, D. (2024). STRUKTUR MODAL SEBAGAI PENENTU NILAI PERUSAHAAN. PENERBIT KBM INDONESIA.
Khaiririah Ulfah, H., . K., Aprilliani, S., & Adirestuty, F. (2019). Influence of Micro Economic and Macro Economic on Yield to Maturity of Ijarah Sukuk Corporation Year 2014-2017. KnE Social Sciences, 3(13), 126. https://doi.org/10.18502/kss.v3i13.4200
Meng, R., & Wong, K. P. (2007). Currency hedging for multinationals under liquidity constraints. Journal of Multinational Financial Management, 17(5), 417–431. https://doi.org/10.1016/j.mulfin.2007.01.002
Muhammad, R., Permana, E. N., & Nugraheni, P. (2019). Tingkat Permintaan Sukuk Ritel: Analisis Faktor Internal Dan Eksternal. Media Riset Akuntansi, Auditing & Informasi, 19(2), 249–264. https://doi.org/10.25105/mraai.v19i2.4205
Mustafa Mohd Hanefah, D. (2013). Sukuk: Global issues and challenges. Journal of Legal, Ethical and Regulatory Issues, 16(1), 107–120.
Ningrum, N. P., Fatikhin, A., & Darsin. (2020). Identification of the Determinant Factors of Company Sukuk Rating in Indonesia: Using Profit Management as an Intervening Variable. 27(ICoSHEET 2019), 40–43. https://doi.org/10.2991/ahsr.k.200723.009
Nuhbatul Basyariah, D. (2021). Determinants of Sukuk Market Development: Macroeconomic Stability and Institutional Approach. Journal of Asian Finance, Economics and Business, 8(2), 201–211. https://doi.org/10.13106/jafeb.2021.vol8.no2.0201
OJK. (2020). Peraturan OJK tentang Tata Kelola Perusahaan Terbuka. 1–19.
Pradnyandari, A. A. I. R., & Putra Astika, I. B. (2019). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Nilai Saham, Financial Leverage, Profitabilitas Pada Tindakan Perataan Laba di Sektor Manufaktur. E-Jurnal Akuntansi, 27, 149. https://doi.org/10.24843/eja.2019.v27.i01.p06
Purnamawati, I. (n.d.). View of PERBANDINGAN SUKUK DAN OBLIGASI (TELAAH DARI PERSPEKTIF KEUANGAN DAN AKUNTANSI).pdf.
Puspitaningrum, A., & Hanah, S. (2024). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Kebijakan Dividen dan Kebijakan Hutang terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Consumer Non- Cyclicals Subsektor Makanan & Minuman di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018 - 2022). Jurnal Economina, 3(2), 180–196. https://doi.org/10.55681/economina.v3i2.1180
Sugiyono, D. (2013). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan Tindakan. Penerbit Alfabeta.
Suhendar, Zulfikar, R., Bastian, E., & Hanifah, I. A. (2023). Trend of the Research on Islamic Corporate Governance in Islamic Banking: A Bibliometric Analysis. Journal of Law and Sustainable Development, 11(9), e1468. https://doi.org/10.55908/sdgs.v11i9.1468
Suryani. (2012). Sistem Perbankan Islam di Indonesia: Sejarah dan Prospek Pengembangan. Muqtasid: Jurnal Ekonomi Dan Perbankan Syariah, 3(1), 111. https://doi.org/10.18326/muqtasid.v3i1.111-131
Syariah, R. D. (2023). PERKEMBANGAN SUKUK KORPORASI MELALUI PENAWARAN UMUM. 11, 1–5.
Thakur, S. (2020). Effect of Covid 19 on Capital Market With Reference To S&P 500. International Journal of Advanced Research, 8(6), 1180–1188. https://doi.org/10.21474/ijar01/11203
Ummah, M. S. (2019). Ayat-Ayat Ekonomi. In Sustainability (Switzerland) (Vol. 11, Issue 1). STAIN Jember Press.
Wei Zhong. (2018). Sustainable Financial System with View of System Effectiveness and Efficiency in China. 58(Isbcd), 421–425. https://doi.org/10.2991/isbcd-18.2018.84
Yanti, W., Marwansyah, M., Ruhadi, R., & Nasir, M. (2022). The Effect of Specific Factors on Sukuk Ratings in Indonesia: Earnings Management Mediation Analysis. https://doi.org/10.4108/eai.27-7-2021.2316859
Yusuf Ayturk, D. (2017). What explains corporate sukuk primary market spreads? Research in International Business and Finance, 40(2017), 141–149. https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2017.01.002
Yusuf, M., Suhendar, S., Sudaryo, Y., Yosep, M. A., Permana, O., Djalil, A., Haat, M. H. C., Muhammad, Z., Yusliza, M. Y., & Saputra, J. (2022). Pengaruh Current Ratio (Cr), Debt To Equity Ratio (Der), Dan Return on Assets (Roa) Terhadap Financial Distress Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Otomotif Dan Komponen. Ekonam: Jurnal Ekonomi, Akuntansi & Manajemen, 4(2), 54–63. https://doi.org/10.37577/ekonam.v4i2.487
Copyright (c) 2025 Liquidity: Jurnal Riset Akuntansi dan Manajemen
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
